Egenskaper Of Optioner Skrov

Kapitel 10 Egenskaper för aktieoptioner Optioner, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 2012 1.Presentation on theme Kapitel 10 Egenskaper för aktieoptioner Optioner, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 1 Presentation transkript.1 Kapitel 10 Egenskaper av optionsoptioner Alternativ, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 1.2 Noteringsalternativ, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 20122 c Europeisk köpoptionspris p Europeiskt köpoptionspris S0 S0 Aktiekurs idag K Starkkurs T Alternativets volatilitet Aktiekurs C Amerikanska köpoptionspris P Amerikanska köpoptionspris ST ST Aktiekurs vid optionens löptid D PV av utdelningar som betalats under optionens löptid r Riskfri ränta för löptid T med cont comp.3 Effekt av variabler på Alternativ Prissättning Tabell 10 1, sidan 215 Alternativ, Futures och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 Variabel cpCP S0S0 KT r D 3.4 American vs European Options Options, Futures och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 4 Ett amerikanskt alternativ är värd minst lika mycket som det motsvarande europeiska alternativet C c P s.5 Samtal Arbitrage Opportunity Anta att det finns en arbitrage möjlighet Alternativ, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 2012 5 c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0,6 Nedre gränsen för europeiska samtalskostnadspriser Inga utdelningar ekvation 10 4, sid 220 c S 0 Ke-rT Alternativ, Futures och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 6.7 Lägger en Arbitrage Opportunity Anta att det finns en arbitrage möjlighet Alternativ, Futures och andra Derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 7 p 1 S 0 37 T 0 5 r 5 K 40 D 0,8 Nedre gräns för europeiska satser Priser nr Utdelning Equation 10 5, s. 221 p Ke - rT S 0 Alternativ, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 8,9 Put-Call Parity No Dividends Överväga följande 2 por tfolios Portfolio Ett europeiskt samtal på ett lager nollkupongobligation som betalar K vid tidpunkten T Portfölj C Europeisk sätter på aktien aktieoptioner, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 2012 9.10 Värden på portföljer Alternativ, Futures , och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 201210 ST KS T KS T.11 Sammanställningsparametrets ekvation 10 6, s. 222 Båda är värda max ST, K vid löptidens löptid De måste därför vara värda Samma dag Det betyder att C Ke-rT p S 0 Alternativ, Futures och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 11.12 Antag att Vad är arbitrage möjligheterna när p 2 25 p 1 Alternativ, framtider och andra derivat 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 2012 12 Arbitrage Opportunities c 3 S 0 31 T 0 25 r 10 K 30 D 0,13 Bounds för europeiska eller amerikanska köpoptioner Inga utdelningsoptioner, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 2012 13.14 Bounds for European and American Put Alternativ Inga utdelningsoptioner, framtider och andra derivat, 8: e utgåvan, upphovsrätt John C Hull 201214.15 Effekten av utdelningar på lägre belopp till alternativpriser Equations 10 8 och 10 9, sidan 229 Alternativ, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 2012 15.16 Förlängningar av Put-Call Parity Amerikanska alternativ D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Ekvation 10 10 p 230 Amerikanska alternativ D 0 S 0 DK 0 c D Ke rT p S 0 ekvation 10 10 p 230 amerikanska alternativ D 0 S 0 D K. Kapitel 10 Egenskaper för optionsoptioner Optioner, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 2012 1.Presentation on theme Kapitel 10 Egenskaper för optionsoptioner Optioner, framtider och andra derivat 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 2012 1 Presentation transkript.1 Kapitel 10 Egenskaper för aktieoptioner Alternativ, Futures och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 1.2 Noteringsalternativ, Futures och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 20122 c European cal L optionspris p Europeiskt köpoptionspris S0 S0 Aktiekurs idag K Starkpris T Alternativets volatilitet Aktiekursens volym C Amerikanska köpoptionspris P Amerikanska köpoptionspris ST ST Aktiekurs vid optionens löptid D PV av utdelningar som betalats under optionens löptid r Riskfri ränta för löptid T med cont comp.3 Effekt av variabler på Alternativ Prissättningstabell 10 1, sidan 215 Alternativ, Futures och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 2012 Variabel cpCP S0S0 KT r D 3.4 Amerikanska vs European Options Options, Futures och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 4 Ett amerikanskt alternativ är värd minst lika mycket som det motsvarande europeiska alternativet C c P s.5 Samtal Arbitrage Opportunity Anta att det finns en arbitrage möjlighet Alternativ, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 2012 5 c 3 S 0 20 T 1 r 10 K 18 D 0,6 Nedre gränsen för europeiska samtal Alternativpriser Inga utdelningar ekvation 10 4, sid 220 c S 0 Ke - rT Options, Futures och Othe r Derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 6.7 Anger en Arbitrage Opportunity Anta att det finns en arbitrage möjlighet Alternativ, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 7 s 1 S 0 37 T 0 5 r 5 K 40 D 0,8 Nedre gräns för europeiska satser Priser Inga utdelningar ekvation 10 5, sidan 221 p Ke - rT S 0 Alternativ, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 8,9 Samtalsparametrar Inga utdelningar Överväga följande 2 portföljer Portfölj Ett europeiskt samtal på ett lager nollkupongobligation som betalar K vid tidpunkten T Portfölj C Europeisk sätter på aktiebolaget Aktier, Futures och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 9.10 Värden på portföljer Alternativ, Futures och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 201210 ST KS T KS T.11 Sammanställningsparametryckets ekvation 10 6, s. 222 Båda är värda max ST, K vid löptidens löptid. De måste därför vara värt detsamma idag Det betyder att c Ke - rT p S 0 Alternativ, Futures och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 11.12 Antag att Vad är arbitrage möjligheterna när p 2 25 p 1 Alternativ, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 12 Arbitrage Opportunities c 3 S 0 31 T 0 25 r 10 K 30 D 0,13 Bounds för europeiska eller amerikanska köpoptioner Inga utdelningsoptioner, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, upphovsrätt John C Hull 2012 13.14 Bindningar för europeiska och amerikanska köpoptioner Inga utdelningsalternativ , Futures och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 201214.15 Effekten av utdelningar på lägre belopp till alternativpriser Equations 10 8 och 10 9, sidan 229 Alternativ, framtider och andra derivat, 8: e upplagan, Copyright John C Hull 2012 15.16 Förlängningar av samtalsparametrar Amerikanska alternativ D 0 S 0 K 0 c D Ke rT p S 0 Ekvation 10 10 p 230 Amerikanska alternativ D 0 S 0 DK 0 c D Ke rT p S 0 Ekvation 10 10 p 230 Amerikanska alternativ D 0 S 0 D K. Synopsis Denna femte upplagan bokar broar t han gapet mellan teori och övning av derivat Det ger ett samordnat tillvägagångssätt för värderingen av alla derivat inte bara terminer och optioner Det förutsätter att läsaren har viss kunskap om finansiering och sannolikhet och statistik. Ämnen som omfattas omfattar fastställande av termins - och framtidspriser, ränta Rate Markets, Options Options Markets, och Egenskaper av Options Options För privatpersoner som arbetar för banker och andra finansiella institutioner, samt optionshandlare, optionsanalytiker, riskhanterare, swapshandlare, finansiella ingenjörer och företagskassörer. Jacket Beskrivning Förord ​​Detta Boken är lämplig för kandidatexamen och avancerad grundutbildning i ekonomi, ekonomi och ekonomi. Det är också lämpligt för utövare som vill förvärva en kunskap om hur derivat kan analyseras. En av de viktigaste besluten som måste göras av en författare som skriver i området derivat handlar om användning av matematik Om nivån på matematisk förfining är för hög, materialet kommer sannolikt att vara otillgängligt för många studenter och utövare. Om det är för lågt, kommer vissa viktiga frågor oundvikligen att behandlas på ett ganska ytligt sätt. I denna bok har stor omsorg tagits vid användningen av matematik Icke-essentiellt matematiskt material har antingen eliminerats eller inkluderats i bilagorna till slutet av kapitlet. Begrepp som sannolikt kommer att vara nya för många läsare har förklarats noggrant och många numeriska exempel har inkluderats. Denna bok innehåller ett samordnat tillvägagångssätt för värderingen av alla derivat - inte bara terminer och optioner Boken förutsätter att läsaren har tagit en introduktionskurs i ekonomi och en introduktionskurs i sannolikhet och statistik. Ingen tidigare kunskap om optioner, terminsavtal, swappar och så vidare antas. Det är därför inte nödvändigt för studenter att ta en valkurs i investeringar innan kursen bygger på denna bok. Ändringar i denna utgåva Denna utgåva forts ains mer material än den tredje upplagan Materialet i tredje upplagan har uppdaterats och dess presentation har förbättrats på ett antal platser De stora förändringarna inkluderar 1 Ett nytt kapitel kapitel 14 har inkluderats i värdet i riskzonen 2 Ett nytt kapitel kapitel 15 har inkluderats vid uppskattning av volatiliteter och korrelationer GARCH-modellerna behandlas mycket mer i detalj än i tredje utgåvan 3 Kapitel 19 innehåller mycket nytt material och förklarar den roll som martingales spelar och åtgärder vid värdering av derivat 4 Kapitel 20 på standardmarknadsmodellerna För värdering av räntederivat har reviderats. Nu använder vi materialet i kapitel 19 för att ge en mer fullständig diskussion om modellerna för värdering av obligationsoptioner, caps och swapoptioner. 5 Det finns nu två kapitel om jämvikts - och icke-arbitrage-modeller av Kapitel 21 Kapitel 21 täcker jämviktsmodeller och enfaktor utan arbitrage modeller av kort ränta Kapitel 22 täcker tvåfaktor mod HIM-modellen och LIBOR-marknaden BGM-modellen 6 Kapitel 4 om räntor och varaktighet har skrivits om för att göra materialet tydligare och mer relevant 7 Kapitel 23 om kreditrisk har skrivits om för att återspegla utvecklingen i detta viktiga område 8 Fler material har lagts till på flyktiga leenden och flyktighetskvoter kapitel 17 9 Sekvenseringen av materialet har ändrats något. Flyktiga leenden och alternativ till Black-Scholes visas nu före kapitlet om exotiska alternativ som i sin tur visas före materialet på räntederivat 10 Noteringen har förbättrats och förenklats Så och Fo används för att ange tillgångspriset och den framåtriktade pris idag, det vill säga vid tidpunkten noll och den omständliga T-t visas inte längre i de flesta delar av boken 11 En ordlista av villkor har inkluderats 12 Många nya problem och frågor har lagts till Programvara Ny Excel-baserad programvara, DerivaGem, ingår i boken. Denna programvara är en stor förbättring av ver mjukvaran som ingår i tidigare versioner Den har utformats noggrant för att komplettera materialet i texten. Användarna kan beräkna alternativpriser, implicera volatiliteter och beräkna grekiska bokstäver för europeiska alternativ, amerikanska optioner, exotiska alternativ och räntederivat. Räntederivat kan värderas antingen med Black s-modell eller en ingen arbitrage-modell. Programvaran kan användas för att visa binomialträd, se till exempel Figur 16 3 och Figur 21 11 och ge många olika diagram som visar effekterna av olika variabler på antingen alternativpris eller grekiska bokstäver Programvaran beskrivs mer fullständigt i slutet av boken Uppdateringar till programvaran kan laddas ner från min webbplats. Dölj flera hundra PowerPoint-bilder kan laddas ner från min webbplats. Bildspelet använder nu bara standardfonter. Instruktörer kan anpassa bilderna för att möta sina egna behov Svar på frågor Lösningar till kapitalkravsproblemen i de tre första utgåvorna var endast tillgängliga i Instruktörens manual Under åren har många personer bett mig att göra lösningarna mer allmänt tillgängliga. Jag har tvekar att göra detta eftersom det skulle hindra instruktörer att använda problemen som uppdragsfrågor. I den här utgåvan har jag behandlat det här problemet genom att dela upp slutet - problem i två grupper Frågor och problem och uppdragsfrågor Det finns över 450 frågor och problem och lösningar på dessa finns i en bok Alternativ, Futures, Other Derivatives Solutions Manual, som publiceras av Prentice Hall Det finns cirka 80 uppdragsfrågor Lösningar till dessa är endast tillgängliga i instruktörens manual. Innehållsförteckning 1 Inledning 2 Mekanismer för framtids - och framåtmarknader 3 Bestämning av terminspriser och framtidspriser 4 Säkringsstrategier med hjälp av Futures 5 räntemarknader 6 Swaps 7 Options Mekanik Marknader 8 Egenskaper för Aktieoptioner 9 Handelsstrategier som involverar alternativ 10 Introduktion till binomialträd 11 Modell för uppförande av Aktiekurser 12 Black-Scholes Modell 13 Alternativ på aktieindex, valutor och futures 14 De grekiska bokstäverna 15 Volatilitetsliljer 16 Värde vid risk 17 Beräkna volatiliteter och korrelationer 18 Numeriska förfaranden 19 Exotiska alternativ 20 Mer om modeller och numeriska förfaranden 21 Martingales och Åtgärder 22 Räntederivat De normala marknadsmodellerna 23 Räntedifferenser Modeller av korträntorna 24 Räntedifferenser Fler avancerade modeller 25 Reviderade swappar 26 Kreditrisk 27 Kreditderivat 28 Verkliga alternativ 29 Försäkrings-, väder - och energidivat 30 Derivatavvikelser och Vad Vi kan lära av dem.